非洲商场份额缩水与储存芯片价钱暴涨欧洲杯体育，让这位坐拥非洲智妙手机商场半壁山河的企业堕入“增收不增利”莫名地方。

被称为“非洲手机之王”的深圳传音控股股份有限公司(688036)在2025年10月28日交出了一份令投资者脸色复杂的三季报，商场的质疑声论千论万，传音急需找到破局之谈。

01三季报令东谈主担忧

并不亮眼的三季报，向咱们反应了什么？

回看本年前三季度，传音控股营收495.43亿元，同比下降3.33%；归母净利润与扣非净利润永诀为21.48亿元和17.31亿元，同比暴跌44.97%和46.71%，近乎腰斩。

单看第三季度，公司营收204.66亿元，同比上升22.60%，但归母净利润仅存9.35亿元，同比下降11.06%。这种“营收朝上、利润向下”的情况，不丢丑出公司正濒临严重的盈利窘境。

不仅如斯，前三季度毛利率下降至19.47%，比拟前年同时下降2.12%，毛利率的缩短导致公司每卖出一个居品齐不足原先的利润。而加权净钞票收益率(ROE)下降至10.48%，比拟前年同时下落近10%；每股收益也降至1.88元，比拟前年同时的3.46元缩短45.66%，投资薪金收益率大幅下落。

对此，传音控股在财报中指出：利润的下落主如果受商场竞争以及供应链资本轮廓影响，交易收入及毛利额减少导致。 

终了讲解期末，传音控股公司的应收账款达到45.96亿元，同比加多26.52%，进步前三季度的归母净利润总额。况且，公司的存货达到95.02亿元，比拟上年度末的86.63亿元上升了8.83%。

天然公司示意“本期到期的原材料采购款较同时下降较大，采购原材料付款同比减少”，但应收账款加多、回款周期延伸、存货价值增长，意味着居品销售濒临问题或存在存货压力。

02非洲商场份额遭受冲击

传音控股为何被东谈主称为“非洲手机之王”？

从2006年起，传音敏锐嗅到了非洲智妙手机商场的商机推出了定位于中高端的TECNO品牌和面向中低端商场的itel品牌，而后快速拓张。

2014年IDC数据统计，传音手机在非洲商场占有率进步20%；2017年在非洲销量破亿，商场占有率也教会至45.12%，卓著三星。到2024年，传音在非洲的商场份额达到51%，名次非洲第一。

然则，传音控股在非洲智妙手机商场获取普遍见效，很难不让国内手机厂商“眼红”。

国内手机巨头包括小米、华为、OPPO、vivo等，纷繁带着各自供应链与价钱上风的“厨师刀”，来分割非洲智妙手机商场这块“蛋糕”。

在一众竞争敌手中，小米的“攻势”无疑最为凶猛。2023年和2024年的年度财报中，小米明确把非洲列为要害增长区域；本年一季度在非洲的出货量暴涨283%，其在南非商场增长迅速，已占据南非智能机商场份额第二位；荣耀更所以161%的同比增速置身前五。OPPO虽下滑11%，但正在重组并加大在埃及等商场的参预。而OPPO则采用在土产货建厂，增强供应链实力。

Canalys数据指出，2025年第二季度，小米在非洲智妙手机商场的份额上升至14%，名步骤三，仅次于传音和三星。

有手机产业链相关东谈主士指出：尽管传音现时商场份额仍然位列第一，但究竟是“保商场份额”照旧“保企业利润”？传音的采用是保商场，因此公司只得被动削弱利润空间。

03储存芯片商场加价冲击

近期，群众存储芯片商场价钱迎来新一轮上调。三星、SK海力士等企业DRAM居品加价三成，闪迪紧随后来晓示11月NAND内存价钱高潮50%。

储存芯片加价的根底原因，归根结底是东谈主工智能迅速发展所带来的关于高阶存储需求以及内存巨头们集体策略性产能升沉的共同作用的成果。

储存芯片价钱攀升，导致居品资本居高不下，也成为传音利润下降的要害身分。

而Counterpoint的一纸讲解，将中低端手机的硬件资本展示得“大书特书”，在中低端手机中，存储芯片资本占比约15%～25%。

不巧的是，公司本年发布的部分低端机型吸收了LPDDR4X分离式决策，成果是居品零件资本大幅上升侵蚀了传音本就不高的利润空间。

04研发加注，强化研发才能

在现时非洲商场窘境以及存储芯片价钱高潮的配景下，传音控股并莫得坐以待毙，准备通过教会研发参预与迷惑新商场等方面寻找长进。

终了讲解期末，公司研发用度21.39亿元，同比增长17.26%，研发参预占营收比例为4.32%，加多0.76个百分点。

传音控股董事长竺兆江在公司功绩会上示意：公司将进一步加大研发参预，在影像、游戏、AI、充电、基础体验等本事航谈构建中枢才能。

传音现在在AI板块已与阿里云达成献媚，通义千问大模子在传音推出的AI手机PHANTOM V Fold 2装置。在本年3月，群众最大的智妙手机芯片厂商MediaTek联发科，已见效在天玑9300等旗舰芯片上部署通义千问大模子。本年3月，MediaTek(联发科)见效将通义千问大模子部署在天玑9300等旗舰芯片上。

也许传音控股早已料念念非洲商场的问题。

2015年，传音就以印尼为防止口攻击东南亚商场，随后转向印度。2017年开动，哥伦比亚和墨西哥等拉好意思国度也被传音“入侵”。

现在，传音在拉好意思、东南亚、南亚和中东等地区增速依然刚劲。Canalys数据显现：2024年，传音在东南亚出货量名步骤三；凭借40%的增长率稳住了传音拉好意思智能机商场第四的位置；在中东地区，出货量占比17%，同比增长9%，名次位列第二。

除了研发参预与新商场的迷惑外，传音控股还在激动多元化转型，将视力放到电动车商场。

在非洲，摩托车不仅是交通用具，更辱骂洲东谈主民的“糊口”“分娩”用具，传音决定转型电动车，亦然基于公司业务永远在非洲发展。有媒体报谈，2022年，传音便推出了我方的摩托车品牌——REVOO，追究晓示攻击非洲两轮电动车商场，首发非洲，随后膨胀至南亚、拉好意思等地区。

从REVOO官网获取音讯，2024年9月REVOO已成为非洲第一大电动摩托车品牌，况且在孟加拉国追究上市。

不外，天然公司多元化程度总体精良，但从三季报来看，传音的主要营收业务仍是智妙手机，其他居品还未能“自强门庭”。

05结语

传音控股现时所濒临的问题，仅仅各大手机品牌在群众化波涛与供应链援助下的缩影。

从短期来看，尽管现时利润承压，但非洲手机商场仍然仍具韧性：2023年非洲智妙手机浸透率为55%，预测2030年将会教会至86%，非洲潜在的商场增量将会达到3.85亿部。

如果传音能通过本事迭代与生态网络的搭建霸占高端商场，那么还有望“回答失地”。不外，关于投资者而言商场份额与毛利率改善是需密切眷注的，毕竟“价钱战”也曾打向群众。

念念要保住非洲商场欧洲杯体育，迷惑群众，对现在的传音来说仍是不小的贫穷，最终能否见效，还要看其能否防止“会剿”！