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　　界面新闻记者 | 陈奇锐开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

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　　2月1日，由安踏集团控股的亚玛芬体育公司隆重在好意思国纽约证券走动所上市。本次IPO共刊行1.05亿股平常股，刊行价为每股13好意思元，总共募资约13.65亿好意思元。亚玛芬每股股价在IPO首日高潮约3%，总市值约为63亿好意思元。

　　这么的阐发时证券商场算等闲。但对安踏集团和亚玛芬来说，这可能是令东谈主失望的开局。上市前夜，亚玛芬谋略每股刊行价在16好意思元至18好意思元之间，公司最高估值可能朝上100亿好意思元，预测募资18亿好意思元。

　　户外穿搭接棒街头潮水，是比年衣饰畛域最为热门的趋势——Lululemon营收翻新新高，诸如On和Hoka One One等在细分畛域发展的品牌也快速成长。而亚玛芬旗下的鼻祖鸟和萨洛蒙通常受益这波飞腾，前者被觉得是高端体育用品的代表，后者则凭借种种联名奏效打入潮水畛域。

　　把柄招股书，从2020年到2022年，亚玛芬销售收入分辨为24.46亿好意思元、30.67亿好意思元和 35.49亿好意思元，在2023年前九个月的收入为30.53亿好意思元。鼻祖鸟、萨洛蒙和威尔胜体育用品集团悉数销售额在在总营收中的占比从2020年的84.6%普及至2023年前九个月的90.3%。

　　好意思国依然是亚玛芬最大的商场，在2023年前九个月孝顺营收12.26亿好意思元。随后是欧洲、中东和非洲大区，同期营收为9.99亿好意思元。临了才是大中华商场，营收为5.93亿好意思元，但同比增长67.6%，高于好意思国及欧洲、中东和非洲大区的19.3%和22.6%。

　　这主要成绩于安踏集团对亚玛芬中国业务的改进，包括开设更多直营店和大型旗舰店，选址不乏北京王府中环这么的虚耗购物中心；在强调专科性的基础上更醒目潮水化营销，将更多引申资源参预到鞋服畛域，而非通顺工具。

　　亚玛芬的奏效使其很快酿成通纳降饰行业高端化运作的标杆，而安踏集团也借此博得了奏效转型的好意思名，是中国公司运作人人化业务的榜样。伴跟着一系列计策和东谈主事的变动，亚玛芬的训导也将被诈欺到更多安踏集团旗下的品牌发展之中。

　　但另一方面，商场也在担忧亚玛芬过于依赖中国商场是一种风险。

　　中国现时不是亚玛芬最大的商场，但畴前几年亚玛芬能已毕增长却离不开中国。举例，2023年前九个月，鼻祖鸟在大中华区的收入为4.52亿好意思元，同比增长61.8%，人人收入则为9.41亿好意思元，人人近一半的居品被中国耗损消化。

　　问题在于，从形象到价钱，鼻祖鸟在中国和外洋呈现出了不一致的面貌。在中国，如今它处在一个高速发展初期仍能吃到信息差红利的时间，但当信息差抹平，它极有可能会在形象上靠近逆境。事实上，对于加价和“运奢”的话题，如今照旧为鼻祖鸟带来不少争议。

　　此外，不领略的社会零卖环境以及地缘政事地方，齐在影响投资者的心态。

　　亚玛芬在招股书中平直提到，受到中好意思关税问题影响，异日其在好意思国销售居品的智商或将受到冲击。现时亚玛芬在中国平直设有坐蓐工场，同期约有33%的居品由位于中国的第三方厂家制造。

　　另一个问题是债务。把柄招股书，亚玛芬在被安踏集团收购后合手续处于亏空现象，净现款流入终年为负数，并有高达21亿好意思元的债务。尽管这部分债务不错通过上市募资处治，但投资东谈主也因此质疑亚玛芬真确的盈利智商。

　　亚玛芬首席实行官郑捷罗致彭博社时暗意，IPO刊行价固然令东谈主怨恨，但笃信这仅仅短期气候，对异日发展保有信心。而从施行来看，亚玛芬也委果在居品、渠谈和营销上作念出了令东谈主信服的成绩。但这么的成绩是否具有合手续性，只可恭候时候来考证。

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包袱裁剪：何松琳 开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口