京东智能产发股份有限公司（简称：“京东产发”）日前递交招股书，准备在港交所上市。

当下，京东集团旗下有多家上市企业，包括京东集团、京东健康、京东物流、京东工业。其中，2025年12月，京东工业刚刚在港交所上市，刊行价为14.1港元，群众发售2.11亿股，扣非刊行嘱咐上市用度1.51亿港元，募资净额为28.27亿港元。

最初，京东产发具备明晰的产业定位与高成长性财富组合，当作当代化基础材干引诱与处理平台，京东产发已酿成遮蔽物流园、产业园、数据中心及光伏新动力等多元业态的财富网络。抛弃2025年9月底，其财富处理鸿沟达1,215亿元，总建筑面积2710万普通米，领有259个物流园和20个产业园，展现出雄壮的财富千里淀材干涉运营恶果。尤其值得凝视的是，其客户结构已从京东体系内逐渐外溢至良马、永辉超市、原本生涯等外部优质企业，事业行业多元化权臣进步抗周期材干。这种“轻重连合、表里协同”的生意样式，既依托京东生态取得结识基本盘，又通过市集化拓展掀开增长天花板，契合港股投资者对可继续现款流与财富升值后劲的双重期待。

其次，财务阐发呈现权臣改善趋势，为IPO估值提供有劲撑持。 尽管京东产发2023年、2024年分裂录得18.29亿和12亿元的账面亏本，但剔除非频繁性或非现款性影响，其经退换净利润已由2023年的2.61亿元跃升至2025年前9个月的8.23亿元，同期经退换EBITDA结识在36亿元以上。亏本主要源于早期大鸿沟财富插手及公允价值变动等非现款身分，而非臆度打算性失血。2025年前9个月营收同比增长21%，毛利增长19%，而净亏本大幅收窄，露馅其已进入“收入增长-成本优化-利润开释”的良性轨谈。换取手抓26.7亿元现款储备，公司具备较强抗风险材干涉后续推广动能，为港股刊行订价奠定坚实基础。

第三，京东集团通过分拆收场成本恶果最大化，同期保留戒指权以看护计谋协同。 拟议分拆后，京东集团仍将持有京东产发超50%股权，确保其当作子公司的计谋一致性。此举一方面可周转千亿级基础材干财富，通过REITs、基金平台及IPO多渠谈收场财富证券化，进步举座ROE。另一方面，引入高瓴、红杉中国、华对等顶级机构鼓动，不仅增强市集信心，也为异日跨境成本运作预留空间。值得凝视的是，京东产发已到手缔造多只基金并推动一只公募REITs上市，露馅出训练的成本轮回材干，这恰是投资学中正向反应机制的典型体现。

不错说，在现时群众成本再行聚焦实体经济与数字基建的布景下，京东产发有望成为港股市集稀缺的“智能基础材干运营商”场所，京东或将再添一产品有永远价值的上市公司。